Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，易普力发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为85.46亿元，同比增长1.4%；归母净利润为7.13亿元，同比增长12.49%；扣非归母净利润为6.72亿元，同比增长7.04%；基本每股收益0.57元/股。
公司自2006年12月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为6.06亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对易普力2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为85.46亿元，同比增长1.4%；净利润为7.63亿元，同比增长12.91%；经营活动净现金流为6.66亿元，同比下降7.75%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.96%、15.85%、17.34%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 7.15亿 | 13.36亿 | 14.82亿 |
| 营业收入（元） | 55.12亿 | 84.28亿 | 85.46亿 |
| 应收账款/营业收入 | 12.96% | 15.85% | 17.34% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.4%，经营活动净现金流同比下降7.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 55.12亿 | 84.28亿 | 85.46亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.58亿 | 7.22亿 | 6.66亿 |
| 营业收入增速 | 185.45% | 52.9% | 1.4% |
| 经营活动净现金流增速 | 700% | -4.79% | -7.75% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为7.6亿元、7.2亿元、6.7亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.58亿 | 7.22亿 | 6.66亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.873低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.58亿 | 7.22亿 | 6.66亿 |
| 净利润（元） | 6.57亿 | 6.75亿 | 7.63亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.15 | 1.07 | 0.87 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.15、1.07、0.87，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.58亿 | 7.22亿 | 6.66亿 |
| 净利润（元） | 6.57亿 | 6.75亿 | 7.63亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.15 | 1.07 | 0.87 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.69%，同比增长0.01%；净利率为8.92%，同比增长11.34%；净资产收益率（加权）为9.91%，同比下降7.56%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为28.16%，10.72%，9.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 28.16% | 10.72% | 9.91% |
| 净资产收益率增速 | 954.68% | -61.93% | -7.56% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.4%，同比下降3.49%；流动比率为2.45，速动比率为2.28；总债务为3.41亿元，其中短期债务为1.7亿元，短期债务占总债务比为49.98%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.21、1.53、1.45，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 2.21 | 1.53 | 1.45 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.46、0.3、0.26，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.96亿 | 4383.38万 | -1.09亿 |
| 流动负债（元） | 14.61亿 | 23.75亿 | 22.7亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.27 | 0.02 | -0.05 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.07，同比下降26.21%；存货周转率为14.31，同比下降33.62%；总资产周转率为0.79，同比下降28.69%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为6.07，同比大幅下降至26.21%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.28 | 8.22 | 6.07 |
| 应收账款周转率增速 | -23.23% | 92.2% | -26.21% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为14.31，同比大幅下降33.62%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.54 | 21.56 | 14.31 |
| 存货周转率增速 | 47.03% | 509.15% | -33.62% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.4亿元，较期初增长315.74%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3263.27万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.36亿 |
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