Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，中兴商业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为7.63亿元，同比下降5.76%；归母净利润为1亿元，同比下降25.27%；扣非归母净利润为8419.75万元，同比下降36.36%；基本每股收益0.24元/股。
公司自1997年5月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为4.56亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中兴商业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.63亿元，同比下降5.76%；净利润为1亿元，同比下降25.48%；经营活动净现金流为1.09亿元，同比下降58.69%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.6亿元，同比下降5.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.93亿 | 8.1亿 | 7.63亿 |
| 营业收入增速 | -20.13% | 16.83% | -5.76% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.8亿元，同比大幅下降36.36%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 8403.84万 | 1.32亿 | 8419.75万 |
| 扣非归母利润增速 | -27.6% | 57.44% | -36.36% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、1.3亿元、1亿元，同比变动分别为-36.96%、57.22%、-25.48%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 8575.29万 | 1.35亿 | 1亿 |
| 净利润增速 | -36.96% | 57.22% | -25.48% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-5.76%，销售费用同比变动23.11%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.93亿 | 8.1亿 | 7.63亿 |
| 销售费用（元） | 4117.11万 | 4701.55万 | 5787.93万 |
| 营业收入增速 | -20.13% | 16.83% | -5.76% |
| 销售费用增速 | -17.28% | 14.2% | 23.11% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为56.63%，同比增长1.35%；净利率为13.16%，同比下降20.93%；净资产收益率（加权）为5.38%，同比下降27.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为13.16%，同比大幅下降20.93%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 12.37% | 16.65% | 13.16% |
| 销售净利率增速 | -21.08% | 34.58% | -20.93% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期55.88%增长至56.63%，销售净利率由去年同期16.65%下降至13.16%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 55.15% | 55.88% | 56.63% |
| 销售净利率 | 12.37% | 16.65% | 13.16% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.38%，同比大幅下降27.79%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.07% | 7.45% | 5.38% |
| 净资产收益率增速 | -40.21% | 46.94% | -27.79% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.07% | 7.45% | 5.38% |
| 净资产收益率增速 | -40.21% | 46.94% | -27.79% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.27%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.04% | 7.49% | 5.27% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为68.44%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 64.39% | 68.43% | 68.44% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.45%，同比下降4.85%；流动比率为1.59，速动比率为1.47；总债务为3701.56万元，其中短期债务为3701.56万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.59。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.53 | 2.54 | 1.59 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.23%、1.04%、1.92%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 395.61万 | 1904.72万 | 3701.56万 |
| 净资产（元） | 17.36亿 | 18.28亿 | 19.29亿 |
| 总债务/净资产 | 0.23% | 1.04% | 1.92% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为101万元，较期初变动率为52.01%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 66.42万 |
| 本期预付账款（元） | 100.97万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.01%，营业成本同比增长-7.37%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -13.35% | -86.35% | 52.01% |
| 营业成本增速 | -20.14% | 14.92% | -7.37% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为39.38%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 989.39万 |
| 本期其他应收款（元） | 1379.05万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为575.52，同比增长35.67%；存货周转率为4.56，同比下降10.22%；总资产周转率为0.29，同比下降10.38%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为28.65%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 74.67万 | - | 7.62亿 |
| 资产总额（元） | 24.03亿 | 25.69亿 | 26.59亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 0.03% | - | 28.65% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长23.11%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4117.11万 | 4701.55万 | 5787.93万 |
| 销售费用增速 | -17.28% | 14.2% | 23.11% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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