Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，海达股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为33.06亿元，同比增长20.88%；归母净利润为1.62亿元，同比增长19.53%；扣非归母净利润为1.59亿元，同比增长20.92%；基本每股收益0.269元/股。
公司自2012年4月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为2.8亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海达股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为33.06亿元，同比增长20.88%；净利润为1.69亿元，同比增长21.67%；经营活动净现金流为9502.91万元，同比下降41.41%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长15.76%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.01亿 | 8.88亿 | 9.55亿 |
| 营业收入增速 | 25.11% | 23.92% | 15.76% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长30.55%，营业成本同比增长21.62%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -6.74% | 3.76% | 30.55% |
| 营业成本增速 | 9.9% | 2.19% | 21.62% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长30.55%，营业收入同比增长20.89%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -6.74% | 3.76% | 30.55% |
| 营业收入增速 | 4.24% | 4% | 20.89% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.89%，经营活动净现金流同比下降41.41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 26.3亿 | 27.35亿 | 33.06亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.15亿 | 1.62亿 | 9502.91万 |
| 营业收入增速 | 4.24% | 4% | 20.89% |
| 经营活动净现金流增速 | -16.18% | 40.44% | -41.41% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.562低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.15亿 | 1.62亿 | 9502.91万 |
| 净利润（元） | 1.07亿 | 1.39亿 | 1.69亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.08 | 1.17 | 0.56 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.61%，同比下降2.73%；净利率为5.12%，同比增长0.65%；净资产收益率（加权）为7.16%，同比增长12.4%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为17.61%，同比下降2.74%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 16.65% | 18.1% | 17.61% |
| 销售毛利率增速 | -20.49% | 8.69% | -2.74% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期18.1%下降至17.61%，销售净利率由去年同期5.08%增长至5.12%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 16.65% | 18.1% | 17.61% |
| 销售净利率 | 4.08% | 5.08% | 5.12% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.95%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.16% | 5.18% | 5.95% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.69%，同比增长1.26%；流动比率为1.97，速动比率为1.51；总债务为4.47亿元，其中短期债务为3.73亿元，短期债务占总债务比为83.57%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.25 | 0.21 | 0.11 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.13、0.11、0.11，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.13 | 0.11 | 0.11 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为174.9万元，较期初变动率为40.4%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 124.55万 |
| 本期其他应付款（元） | 174.87万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.17，同比增长5.39%；存货周转率为4.84，同比增长3.59%；总资产周转率为0.89，同比增长12.39%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为37.55%、39.05%、42.58%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 12.51亿 | 14.05亿 | 16.41亿 |
| 资产总额（元） | 33.31亿 | 35.99亿 | 38.55亿 |
| 应收账款/资产总额 | 37.55% | 39.05% | 42.58% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长159.35%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1545.03万 |
| 本期在建工程（元） | 4007.08万 |
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