Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，豪美新材（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为66.72亿元，同比增长11.46%；归母净利润为2.09亿元，同比增长15.5%；扣非归母净利润为2.05亿元，同比增长14.02%；基本每股收益0.84元/股。
公司自2020年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.41亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对豪美新材2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为66.72亿元，同比增长11.46%；净利润为2.09亿元，同比增长15.34%；经营活动净现金流为2.2亿元，同比下降18.75%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.21%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 17.09亿 | 17.16亿 | 18.35亿 |
| 营业收入增速 | 25.58% | 9.15% | 5.21% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.46%，销售费用同比变动-6.8%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 54.13亿 | 59.86亿 | 66.72亿 |
| 销售费用（元） | 1.45亿 | 1.26亿 | 1.17亿 |
| 营业收入增速 | -3.34% | 10.6% | 11.46% |
| 销售费用增速 | 20.08% | -13.35% | -6.8% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长30.67%，营业收入同比增长11.46%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -3.34% | 10.6% | 11.46% |
| 应收票据较期初增速 | -33.38% | 26.57% | 30.67% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为25.53%、29.93%、31.08%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 13.82亿 | 17.91亿 | 20.74亿 |
| 营业收入（元） | 54.13亿 | 59.86亿 | 66.72亿 |
| 应收账款/营业收入 | 25.53% | 29.93% | 31.08% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.46%，经营活动净现金流同比下降18.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 54.13亿 | 59.86亿 | 66.72亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.18亿 | 2.7亿 | 2.2亿 |
| 营业收入增速 | -3.34% | 10.6% | 11.46% |
| 经营活动净现金流增速 | 64.59% | 329.36% | -18.75% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.02%，同比下降4.66%；净利率为3.13%，同比增长3.48%；净资产收益率（加权）为8.2%，同比下降2.5%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为12.02%，同比下降4.66%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 10.21% | 12.61% | 12.02% |
| 销售毛利率增速 | -15.06% | 23.44% | -4.66% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期12.61%下降至12.02%，销售净利率由去年同期3.03%增长至3.13%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 10.21% | 12.61% | 12.02% |
| 销售净利率 | -2.07% | 3.03% | 3.13% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.2%，同比下降2.5%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -5.21% | 8.41% | 8.2% |
| 净资产收益率增速 | -182.05% | 261.42% | -2.5% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.98%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -2.54% | 3.82% | 3.98% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.83%，同比增长2.95%；流动比率为1.61，速动比率为1.33；总债务为29.26亿元，其中短期债务为18.68亿元，短期债务占总债务比为63.85%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.45，同比下降8.49%；存货周转率为8.3，同比增长13.25%；总资产周转率为1.08，同比增长1.21%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4，3.77，3.45，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4 | 3.77 | 3.45 |
| 应收账款周转率增速 | -21.84% | -5.68% | -8.49% |
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为9.44%、10.67%、12.35%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为45.08%、39.02%、8.02%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 9.44% | 10.67% | 12.35% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 45.08% | 39.02% | 8.02% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为26.2%、30.31%、32.36%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 13.82亿 | 17.91亿 | 20.74亿 |
| 资产总额（元） | 52.75亿 | 59.1亿 | 64.08亿 |
| 应收账款/资产总额 | 26.2% | 30.31% | 32.36% |
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