来源：@中国经营报微博

本报记者 郝亚娟 张荣旺 上海、北京报道

国际金价又创新高。截至3月28日16:00，COMEX黄金期货价格盘中最高触及3124.4美元/盎司。

金价涨势迅猛，黄金回购市场也十分火爆。《中国经营报》记者注意到，有银行推出"全渠道回购"服务，不仅支持本行销售的投资金条回购，同时，14家商业银行和2家黄金企业 Au99.99品牌金条也可实现便捷回购。

星展中国高级投资策略师邓志坚坦言：“黄金回购市场会稳定增长，因为黄金的储存量有限，如果没有回收金的供应，黄金可能不止现在这个价。”

市场看涨情绪持续发酵。高盛将2025年年底黄金价格预测从原先的每盎司3100美元上调至每盎司3300美元。在此背景下，银行大量回购黄金，释放了哪些信号？

银行加速布局黄金回购业务

在金价飙升之余，银行在发力黄金回购业务。记者注意到，银行除了回购自有品牌金，也回购“民间金”。

比如，工商银行发布信息指出，黄金回购业务是指工商银行针对客户的实物黄金“变现”需求，代理第三方实物黄金产品收购企业收购客户所有的，纳入工商银行回购范围的实物黄金产品的经营行为。

相关资料显示，工商银行的回购产品范围支持成色Au99.0（含金量99%）及以上各类实物黄金产品的回购。回购产品价格由回购基础价格减去一定回购价差确定。回购基础价格由工商银行参照上海黄金交易所黄金价格设定，回购价差根据回购实物黄金产品的类型确定。工商银行品牌金回购价差为4元/克，非工商银行品牌金条和其他黄金产品回购价差为10元/克。如遇调整以最新网点公告为准。

此前，大部分银行提供自有品牌黄金回购业务。比如，招商银行APP显示：“目前我行无离柜回购业务，仅提供不离柜回购业务，不离柜回购是指您在我行购买的实物黄金产品未离开柜台。如果您之前购买了‘招行金’自有品牌产品选择了网点自提，且目前已入库未提取的情况下，可携带本人有效身份证件及账户，到购买时指定的网点办理不离柜回购业务。”

“银行推动网点回购黄金面临多重技术门槛，考虑到黄金成色鉴定涉及复杂的材料科学原理，仅依赖物理检测难以确保鉴定精度，必须构建化学检测的标准化流程。”某国有行人士告诉记者，“主要存在两方面难点：其一，专业化检测设备的采购成本与维护费用较高，难以实现全网点覆盖；其二，线上回购业务作为新兴模式正处于试点阶段，不同客户群体的接受度呈现显著差异。虽然具备电子银行使用习惯的客群较易适应线上化流程，但传统客群仍倾向于线下实体服务，这种结构性差异要求银行必须采取差异化的服务策略。”

中国有色金属工业协会金银分会副秘书长、山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧分析：“从银行回购业务看，更多的是对银行自身品牌黄金的回购，主要出于以下考虑：一是满足客户资产配置需求，经济下行周期中黄金避险属性凸显，开展黄金销售和回购服务可满足客户投资与变现的资产配置需求。二是提高银行收入水平，银行通过‘销售—回购’链条服务，这种闭环模式使银行黄金业务收入增长。三是产品拓展与品牌建设，黄金具有金融属性，相关产品与银行金融业务契合，并且在黄金品质、渠道等方面有优势，有利于开展黄金销售与回购相关业务。”

市场规范迫在眉睫

“每年从矿场获得的黄金产量有限，2024年同比几乎零增长。然而，全球回收金的供应占比一直呈现升势，至2024年回收金的供应升至1370吨，占总供应量已经达到27.5%。很多银行以及黄金机构都在进行回购，从而获得更多供应。”邓志坚说。

分析人士指出，工商银行推出“全渠道回购”，这将对中小商家带来不小冲击。

当前，黄金回购渠道比较多，有银行、传统金店、典当行等。不过，黄金回购市场乱象频出。此前，《中国经营报》在《拆解黄金回收“套路”》报道中指出，黄金回购遇到的“套路”主要体现在称重、纯度和手续费三个方面。比如称重不准，一些商家可能会在称重设备上做手脚，导致黄金重量被少算，卖家得不到应有的价格。建议在正规的珠宝店或黄金回收店检测重量，或者自带称重工具。低估纯度是商家可能会以黄金纯度不够为由，声称黄金中有较高的杂质，从而压低价格。收取较高手续费是商家可能在报价中已经扣除了隐形费用。

在梁永慧看来，银行以其产品、渠道、信誉、资金及风控等方面的优势将支持其在黄金回购市场处于头部地位，有多方面原因：一是政策与资质优势，商业银行主导黄金进口、交割业务，形成“银行—精炼—交易所”链接的市场结构，非银行机构进入壁垒难度加大。二是信用与资金优势，银行是国有信用背书，凭借高信任度、即时到账、高效服务和透明定价吸引投资者和消费者。三是合规成本优势、流动性管理与风险控制优势，银行具有多金融市场交易渠道，有衍生品对冲能力，能够有效应对市场波动，且费用水平低，可以降低持有风险和挤兑风险。另外，黄金市场需要严格的反洗钱管理，银行本身具有反洗钱优势。

“综合来看，未来黄金回购市场将呈现‘银行主导、技术驱动、规范发展’的特征。银行凭借政策、信用和产业链优势，成为市场稳定器，同时通过技术创新和跨界合作提升服务效率。中小机构则需依托差异化定位或与银行合作获得生存空间。投资者在选择回购渠道时，需关注银行的服务与合规保障，以规避市场波动风险。”梁永慧说。

（编辑：朱紫云 审核：何莎莎 校对：颜京宁）