（来源：中原证券研究所）
月度金股
中原证券研究所月度金股组合（2025年4月）
—2025年4月1日-4月30日
分析师：刘智
登记编码：S0730520110001
投资要点：
2025年3月份月度金股组合运行回顾。2025年3月份上证指数上涨0.22%，沪深300指数下跌0.32%，创业板指下跌3.36%。2025年3月份月度金股组合收益率为-5.31%，跑输沪深300指数5个百分点，跑输创业板指1.96个百分点。
2025年4月份策略观点。从政策面看，3月份两会提出大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，以及国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》等，重点提出要提振消费，形成拉动中国经济的增长点，近两年来在外部环境不确定的情况下，提升国内消费是重中之重。
从经济数据看，1-2各月份发布的经济数据看，经济呈现温和复苏状态。社融、制造业PMI、工业增加值都出现向好态势，但价格和企业利润数据还在低位。从技术面看，本轮指数反弹从1月份开始持续到3月底，具有一定的调整压力。
行业配置方面，目前高股息资产及涨价因素利好的资源品赔率较高，科技板块如调整之后更加具备性价比。
2025年4月份月度金股组合标的推荐
基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2025年4月份月度金股组合标的：002648.SZ卫星化学、600600.SH青岛啤酒、002027.SZ分众传媒、600900.SH长江电力、688608.SH恒玄科技、600066.SH宇通客车、603993.SH洛阳钼业、300037.SZ新宙邦、601728.SH中国电信、002714.SZ牧原股份。
风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期；（6）不排除本组合内个股股价发生大幅波动。
1. 2025年3月份中原证券月度金股组合运行回顾
2025年3月份上证指数上涨0.22%，沪深300指数下跌0.32%，创业板指下跌3.36%。
2025年3月的中原证券研究所月度金股组合为：300073.SZ当升科技、601058.SH赛轮轮胎、605089.SH味知香、601865.SH福莱特、300415.SZ伊之密、000895.SZ双汇发展、002891.SZ中宠股份、688041.SH海光信息、000425.SZ徐工机械、000063.SZ中兴通讯。2025年3月份月度金股组合收益率-5.31%，跑输沪深300指数5个百分点，跑输创业板指1.96个百分点。
截止2025年3月31日收盘，2025年月度金股组合累计收益率为2.37%，跑赢沪深300指数3.5个百分点，跑赢创业板指3.92个百分点。
2. 2025年4月份中原证券策略观点
从政策面看，3月份两会提出大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，以及国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》等，重点提出要提振消费，形成拉动中国经济的增长点，近两年来在外部环境不确定的情况下，提升国内消费是重中之重。
从经济数据看，1-2各月份发布的经济数据看，经济呈现温和复苏状态。社融、制造业PMI、工业增加值都出现向好态势，但价格和企业利润数据还在低位。从技术面看，本轮指数反弹从1月份开始持续到3月底，具有一定的调整压力。
行业配置方面，目前高股息资产及涨价因素利好的资源品赔率较高，科技板块如调整之后更加具备性价比。
3. 2025年4月份中原证券月度金股组合标的推荐
基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2025年4月份月度金股组合如下：
002648.SZ卫星化学、600600.SH青岛啤酒、002027.SZ分众传媒、600900.SH长江电力、688608.SH恒玄科技、600066.SH宇通客车、603993.SH洛阳钼业、300037.SZ新宙邦、601728.SH中国电信、002714.SZ牧原股份。
2025年4月份月度金股组合标的推荐逻辑
01
卫星化学 002648.SZ
公司将以轻质化原料为核心，推动轻烃产业链建设，合理布局新能源、新材料、功能化学品等规划项目，稳步实施在建项目，进一步扩大具有竞争力产品的全产业链建设，成本优势下业绩具有确定性。
02
青岛啤酒 600600.SH
啤酒估值低，前期跟涨幅度有限。啤酒板块往往随着气温上升将会呈现补涨行情。包材及其它原料成本位于低位，啤酒公司利润持续改善。
03
分众传媒 002027.SZ
广告顺周期，投放需求受益于消费刺激政策存在改善空间。
04
长江电力 600900.SH
永续经营。近12个月股息率3.7%。24年起盈利规模跃升。
05
恒玄科技 688608.SH
公司为国内智能音视频SoC芯片领先企业，由于可穿戴设备市场需求复苏，公司智能手表/手环类芯片市场份额快速提升，并有望受益于端侧AI市场快速发展。
06
宇通客车 600066.SH
公司2月产销同比增长，受益2025年公交以旧换新政策及更新周期。
07
洛阳钼业 603993.SH
公司是全球钴供应链龙头、前十大铜供应商，刚果金暂停钴矿出口有利于提升全球钴价，为公司钴板块贡献利润增量。
08
新宙邦 300037.SZ
2024年业绩超出预期，电解液、氟化工、半导体化学品营收持续增长。
09
中国电信 601728.SH
公司资本开支指引下降，有望降低折旧和摊销成本，增强自由现金流；此外，DeepSeek为公司云计算业务带来良好增长前景。
10
牧原股份 002714.SZ
生猪养殖行业龙头，进入从强周期向高质量发展的转变。
免责申明：
1、研究所金股组合主要为机构投资及公司投资顾问提供研究参考；
2、金股组合为组合类研究成果，不构成个股投资建议；
3、金股组合研究成果，仅供当期参考，且不具有择时性，也不构成投资建议。
4. 风险提示
（1）大盘走势表现不及预期；
（2）公司业绩不达预期；
（3）过往业绩不代表未来表现；
（4）本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；
（5）本组合所依据的市场预期以月为运行周期，不排除组合内个股在月内基本面发生重大变化，出现大幅波动；
（6）金股以组合方式运行，不排除组合内个股股价发生大幅波动，导致对组合收益贡献为负。
证券分析师承诺：
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