2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发睿毅领先混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产规模均出现较大幅度下滑，不过净利润成功扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水

本期利润与已实现收益

2024年，广发睿毅领先混合A实现本期利润78,410,511.46元，混合C实现11,668,198.04元，成功扭亏为盈，而2023年这两类份额分别亏损1,024,795,475.97元和372,193,843.59元。然而，本期已实现收益方面，混合A为-312,299,578.61元，混合C为-62,959,684.76元，表明基金的实际收益情况仍面临挑战。

项目	广发睿毅领先混合A	广发睿毅领先混合C
本期利润（2024年）	78,410,511.46元	11,668,198.04元
本期利润（2023年）	-1,024,795,475.97元	-372,193,843.59元
本期已实现收益（2024年）	-312,299,578.61元	-62,959,684.76元

资产净值与份额变化

2024年末，广发睿毅领先混合A的基金资产净值为2,132,898,145.05元，混合C为438,935,843.96元，较2023年末分别下降32.99%和50.58%。份额总额方面，混合A从1,378,854,525.98份降至872,371,612.39份，混合C从388,563,457.19份降至182,038,287.15份，降幅分别达36.73%和53.04%。

项目	广发睿毅领先混合A	广发睿毅领先混合C
期末基金资产净值（2024年末）	2,132,898,145.05元	438,935,843.96元
期末基金资产净值（2023年末）	3,183,018,879.80元	888,179,666.16元
期末份额总额（2024年末）	872,371,612.39份	182,038,287.15份
期末份额总额（2023年末）	1,378,854,525.98份	388,563,457.19份

基金净值表现：短期优于基准，长期仍有差距

净值增长率与业绩比较基准

过去一年，广发睿毅领先混合A份额净值增长率为5.91%，业绩比较基准收益率为13.67%，落后7.76个百分点；混合C份额净值增长率为5.49%，同样落后于业绩比较基准。不过，在过去六个月，两类份额的净值增长率均跑赢业绩比较基准，显示出短期良好的表现。

阶段	广发睿毅领先混合A			广发睿毅领先混合C
	份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③		份额净值增长率①	业绩比较基准收益率③
过去一年	5.91%	13.67%	-7.76%	5.49%	13.67%	-8.18%
过去六个月	12.19%	11.63%	0.56%	1.15%	-0.64%	1.79%

累计净值增长率

自基金合同生效起至今，广发睿毅领先混合A的份额累计净值增长率为144.49%，混合C为-11.14%。尽管A份额表现尚可，但C份额仍处于负增长状态，反映出不同份额在长期投资中的差异。

投资策略与业绩表现：逆向投资应对市场波动

投资策略

2024年市场围绕“政策变化”主题波动，A股多数时间震荡下行，9月底政策反转后强势上涨。广发睿毅领先混合基金坚持逆向投资框架，从市场主流情绪中寻找被忽视或低估的机会，保持持仓结构稳定。

业绩归因

基金在2024年的业绩表现得益于对市场节奏的把握，特别是在市场风格和行业轮动中，通过逆向投资实现了一定的超额收益。然而，整体业绩仍受到市场大环境的影响，与业绩比较基准相比存在差距。

费用分析：管理与托管费随资产规模下降

基金管理费

2024年，该基金当期发生的应支付管理费为36,389,683.62元，较2023年的81,147,014.05元下降55.15%。其中，应支付销售机构的客户维护费为10,510,913.42元，应支付基金管理人的净管理费为25,878,770.20元。

项目	2024年	2023年	变动幅度
当期发生的基金应支付的管理费	36,389,683.62元	81,147,014.05元	-55.15%
应支付销售机构的客户维护费	10,510,913.42元	19,408,658.58元	-45.84%
应支付基金管理人的净管理费	25,878,770.20元	61,738,355.47元	-58.12%

基金托管费

当期发生的应支付托管费为6,064,947.33元，相较于2023年的13,524,502.39元，下降55.15%，托管费的下降与基金资产规模的减少相匹配。

项目	2024年	2023年	变动幅度
当期发生的基金应支付的托管费	6,064,947.33元	13,524,502.39元	-55.15%

投资组合分析：股票投资主导，行业配置分散

资产配置

期末基金资产组合中，权益投资占比80.71%，金额为2,308,518,935.62元，其中普通股占80.67%。固定收益投资占0.13%，银行存款和结算备付金合计占19.12%。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资	2,308,518,935.62	80.71
固定收益投资	3,586,809.70	0.13
银行存款和结算备付金合计	546,970,021.00	19.12

股票投资

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五大股票为春秋航空、中国东航、吉祥航空、南方航空、中国国航，主要集中在航空运输行业。行业分布上，制造业占比20.77%，金融业占7.04%，显示出行业配置的相对分散。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例(％)
1	601021	春秋航空	262,062,283.90	10.19
2	600115	中国东航	243,843,072.00	9.48
3	603885	吉祥航空	237,536,203.30	9.24
4	600029	南方航空	236,734,944.71	9.20
5	601111	中国国航	236,335,502.06	9.19

份额持有人结构与变动：机构投资者占比上升

持有人结构

期末基金份额持有人户数为251,919户，其中机构投资者持有份额占比27.81%，个人投资者占比72.19%。与前期相比，机构投资者在混合C类份额中的占比有所上升，显示出机构对该基金的关注度增加。

份额级别	持有人户数(户)	户均持有的基金份额	机构投资者		个人投资者
			持有份额	占总份额比例	持有份额	占总份额比例
广发睿毅领先混合A	230,575	3,783.46	176,008,587.89	20.18%	696,363,024.50	79.82%
广发睿毅领先混合C	21,344	8,528.78	117,230,990.76	64.40%	64,807,296.39	35.60%
合计	251,919	4,185.51	293,239,578.65	27.81%	761,170,320.89	72.19%

份额变动

本报告期内，广发睿毅领先混合A申购份额为190,387,154.30份，赎回份额696,870,067.89份；混合C申购份额140,430,229.32份，赎回份额346,955,399.36份，整体呈现净赎回状态。

项目	广发睿毅领先混合A	广发睿毅领先混合C
本报告期基金总申购份额	190,387,154.30份	140,430,229.32份
本报告期基金总赎回份额	696,870,067.89份	346,955,399.36份

风险与机会提示

风险提示

• 市场风险：尽管2024年9月底市场出现反转，但整体市场波动仍对基金净值产生影响。若未来市场继续大幅波动，基金净值可能面临较大回撤风险。
• 行业集中风险：基金在航空运输等行业的配置相对集中，若这些行业受到政策、经济环境等不利因素影响，可能对基金业绩造成较大冲击。
• 管理风险：基金管理人曾因个别规定及制度未严格执行，于2024年7月1日被中国证券监督管理委员会广东监管局出具警示函，尽管已整改完成，但仍需关注管理风险对基金运作的潜在影响。

机会提示

• 逆向投资机会：基金坚持逆向投资策略，若市场继续出现非理性波动，基金管理人有望通过挖掘被低估的投资机会，实现超额收益。
• 市场复苏预期：随着宏观经济的逐步复苏，市场整体向上的趋势可能为基金带来更好的投资环境，提升业绩表现。

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